Coberturas cambiarias, una estrategia de corto plazo

23/02/2017

Nuevamente el Banco Central de México ha hecho uso de herramientas financieras para influir en el tipo de cambio del peso contra el dólar, esta vez con coberturas cambiarias, que no son otra cosa que Forwards, donde se garantiza un precio por el dólar. Todavía el año pasado se usaba la subasta de dólares cuando había mucha volatilidad en el mercado.

 

Todo esto es para contener la escalada alcista del dólar que llego a venderse hasta niveles de 22 pesos en operaciones intradía, ocasionando un incremento en las tasas de interés e inflación, a lo que se sumó un clima político complicado con la llegada de Trump a la presidencia de Estados Unidos, y muchos más factores que han impactado.

 

En el comunicado de prensa oficial de Banxico se indica “En los últimos meses el tipo de cambio del peso frente al dólar de los Estados Unidos de América ha mostrado una alta volatilidad, la cual no es consistente con los fundamentos económicos del país”, ahora, algunos fundamentales de México son:

 

  ° Inflación en 4.71 por ciento la más alta desde el 2010,

  ° Tasas de interés a punto de llegar al 5 por ciento,

  ° Moody's bajo el crecimiento a sólo 1.4 por ciento para el 2017, cuando  se prevé un crecimiento promedio  en Centro América de 3 por ciento      en promedio, y  

  ° El sector industrial solo creció 1.3 por ciento el año pasado, este sector aporta el 30 por ciento del PIB de México.

 

Bajo este escenario, los fundamentales de la economía mexicana no dan para que el dólar se mantenga en niveles por debajo de los 20 pesos, por este motivo, la coberturas cambiarias son solo una medida de corto plazo que mitigue la presión sobre la inflación que ya se encentra muy lejos de la meta de 3 por ciento para este año.

 

Si bien Banco de México y los Bancos Centrales pueden usar herramientas para controlar la inflación, la pregunta es ¿dónde queda el libre mercado?, éste termina cuando las políticas monetarias de una economía han perdido el orden.

 

La cotización del dólar se ubica en los 19.71 pesos, desde los 20.15 por pesos previos al anuncio de las coberturas cambiarias, y ahora no queda otra cosa más que seguir trabajando para que realmente los fundamentales de la economía sean los que den solidez a la moneda nacional y no por herramientas de corto plazo, que en cualquier momento y ante eventos estresantes nacionales e internacionales puede dejar de funcionar.

 

 

Sebastian Ugalde es Socio Director de Grupo GRC, experto en Administración Integral de Riesgos

y business training para sector banca, finanzas y otras industrias. 

Twitter: @SebastianUgalde

 

 

 

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